RADAR DO AÇÚCAR DANCOR

SEXTA-FEIRA • 13 DE NOVEMBRO DE 2026 | ANÁLISE DE MERCADO

1. Indicador CEPEA/ESALQ – São Paulo

Leitura do indicador: o mercado físico paulista apresentou pequena desvalorização. A queda de 0,28% mostra uma acomodação dos preços, mas não representa, isoladamente, uma mudança estrutural de tendência. O mercado continua sensível às condições da safra brasileira, à disponibilidade de açúcar para exportação e às perspectivas de oferta mundial.

Fonte: CEPEA/ESALQ – Indicadores de Açúcar.

2. O que mudou no mercado entre ontem e hoje?

As notícias internacionais de 12 e 13 de novembro mostram um mercado dividido entre dois movimentos:

• Pressão de baixa no curto prazo: a queda dos preços de energia e a demanda física mais fraca pressionaram os contratos internacionais.

• Preocupação com a oferta mundial: chuvas no Centro-Sul brasileiro e restrições às exportações indianas mantêm o risco de menor disponibilidade global.

• Petróleo e biocombustíveis: a direção do petróleo continua importante para determinar se as usinas terão maior incentivo para produzir etanol ou açúcar.

Em 13/11, uma análise da Coface destacou que o mercado mundial pode passar de um superávit de 1,1 milhão de toneladas em 2025/26 para um déficit estimado em 200 mil toneladas em 2026/27.

3. Produção de açúcar no Brasil: situação da safra 2026/27

O Brasil continua sendo o principal fornecedor de açúcar do mercado internacional. Entretanto, a safra 2026/27 enfrenta dificuldades que merecem atenção.

O principal problema neste momento é o clima.

As chuvas acima da média no Centro-Sul, especialmente em setembro e outubro, prejudicaram o ritmo da colheita, a moagem e a concentração de açúcar na cana.

Segundo a revisão do USDA publicada em novembro:

A redução na estimativa de produção de açúcar é de aproximadamente 4% em relação à projeção anterior.

Outro dado importante: segundo a Reuters, a produção de açúcar do Centro-Sul na segunda quinzena de outubro caiu 0,7% em relação ao mesmo período do ano passado, totalizando 2,08 milhões de toneladas.

No mesmo período:

• A moagem de cana aumentou 3,6%, para 32,34 milhões de toneladas.

• A produção de etanol caiu 13,3%, para 1,68 bilhão de litros.

Isso demonstra que o aumento da moagem não significa necessariamente maior produção de açúcar. A qualidade da matéria-prima e o direcionamento da cana fazem diferença.

Fonte: Reuters – Produção de açúcar do Centro-Sul recua em outubro

4. Exportações brasileiras: atenção ao volume embarcado

O Brasil tem uma posição estratégica no abastecimento mundial. Quando a produção diminui ou os embarques atrasam, os compradores internacionais precisam procurar alternativas.

Os dados oficiais do Ministério do Desenvolvimento, Indústria, Comércio e Serviços mostram:

Apesar do volume expressivo, houve redução de 22% em comparação com outubro de 2025. É um dado importante para acompanhar a disponibilidade exportável brasileira.

Fonte: Comex Stat – Balança Comercial Brasileira

O que isso significa?

Se o Brasil embarcar menos açúcar e outros grandes produtores não conseguirem compensar essa redução, os compradores internacionais terão que disputar uma quantidade menor de produto.

Isso pode sustentar os preços internacionais, principalmente durante a entressafra brasileira.

5. Índia: um dos fatores mais importantes para o mercado mundial

O cenário atual merece atenção por três motivos:

1. O país restringiu fortemente suas exportações em 2026 para preservar o abastecimento interno.

2. O USDA estima uma produção indiana de 29,5 milhões de toneladas em 2026/27, uma queda de 14% em relação à temporada anterior.

3. O governo abriu uma cota de importação de 1 milhão de toneladas de açúcar bruto para ajudar no abastecimento interno.

Qual é a consequência para o Brasil?

Se a Índia não retornar ao mercado internacional como exportadora relevante, o Brasil ganha importância ainda maior como fornecedor.

Por outro lado, se a produção indiana melhorar e o governo liberar exportações, poderemos ter pressão de baixa sobre os preços internacionais.

Fonte oficial: APEDA – Departamento de Comércio da Índia

6. Quem são os grandes compradores mundiais de açúcar?

Os principais mercados importadores que merecem acompanhamento são:

A China e a Indonésia merecem atenção especial pelo tamanho de seus mercados consumidores.

O ponto comercial: quando esses países aumentam suas compras, a demanda pelo açúcar brasileiro pode crescer. Quando reduzem importações ou utilizam estoques, a pressão compradora diminui.

7. Mix de açúcar e etanol: por que isso movimenta os preços?

As usinas brasileiras têm flexibilidade para direcionar parte da cana para produzir açúcar ou etanol.

Isso é um dos fatores mais importantes para entender as oscilações do mercado.

• Quando o açúcar está mais rentável, as usinas tendem a aumentar sua produção.

• Quando o etanol oferece melhor retorno, uma parcela maior da cana pode ser direcionada ao combustível.

• Quando o petróleo sobe, o etanol pode ganhar competitividade, dependendo dos preços internos dos combustíveis e da relação entre os produtos.

Um detalhe importante: em julho de 2026, o Brasil elevou a mistura obrigatória de etanol anidro na gasolina de 30% para 32%, com vigência prevista até janeiro de 2027.

A Coface aponta que a participação da cana destinada ao açúcar no Centro-Sul ficou abaixo de 47% nos primeiros cinco meses da temporada, contra quase 53% no mesmo período anterior.

Isso ajuda a explicar por que a oferta mundial pode ficar mais apertada.

8. Petróleo: qual é sua influência no açúcar?

O petróleo influencia o açúcar principalmente por meio do mercado de biocombustíveis.

O que aconteceu agora?

A Reuters informou em 13/11 que a queda dos preços da energia contribuiu para pressionar os contratos de açúcar. O açúcar bruto na ICE fechou a sessão de quinta-feira em 18,22 centavos de dólar por libra-peso, baixa de 1,4%.

Fonte: Reuters – Mercado internacional de açúcar

Atenção: petróleo não determina sozinho a direção do açúcar. O câmbio, a rentabilidade do etanol, os preços internacionais e as condições climáticas também precisam ser considerados.

9. Entressafra brasileira: o que esperar?

Estamos entrando em um período especialmente importante para o mercado.

A safra do Centro-Sul caminha para o encerramento, normalmente concentrado entre novembro e dezembro. Com a redução da moagem, a disponibilidade de açúcar novo tende a diminuir nos meses seguintes.

Os principais pontos de atenção:

• Estoques: quanto açúcar estará disponível para atender o mercado interno e os contratos de exportação?

• Clima: as chuvas podem atrasar a conclusão da moagem e prejudicar a qualidade da cana.

• Exportações: o ritmo dos embarques e a disponibilidade nos terminais portuários serão fundamentais.

• Região Norte-Nordeste: sua produção ajuda a complementar a oferta durante a entressafra do Centro-Sul.

• Demanda internacional: compradores podem antecipar contratos para garantir abastecimento.

Minha avaliação: a entressafra pode trazer sustentação aos preços, mas não significa necessariamente uma alta contínua. A disponibilidade dos estoques e o ritmo das exportações serão determinantes.

10. O que faz o mercado de açúcar oscilar?

Para acompanhar o mercado diariamente, estes são os principais fatores:

11. Projeção do mercado: novembro de 2026 até março de 2027

Minha avaliação considera dois movimentos diferentes.

Curto prazo – novembro e dezembro

• Possibilidade de oscilações e correções nas bolsas internacionais.

• Pressão sobre os preços caso o petróleo continue enfraquecendo.

• Atenção à conclusão da moagem brasileira.

• Compradores acompanhando a disponibilidade de açúcar físico.

Médio prazo – janeiro a março de 2027

• Menor disponibilidade de açúcar novo do Centro-Sul.

• Maior importância dos estoques das usinas e tradings.

• Possível aumento da procura internacional pelo açúcar brasileiro.

• Atenção ao comportamento das exportações da Índia e à produção asiática.

Cenário provável: o mercado apresenta fundamentos de sustentação para os preços durante a entressafra, mas não podemos descartar novas correções. A recuperação dependerá principalmente da confirmação de menor oferta mundial e da continuidade da demanda internacional.

A estimativa de déficit global de 200 mil toneladas para 2026/27 divulgada pela Coface reforça essa preocupação, embora ainda seja uma projeção sujeita a revisões.

12. Minha leitura comercial para compradores e vendedores

Para quem trabalha com comercialização de açúcar no mercado físico, três pontos merecem atenção:

1. Compradores: acompanhar oportunidades de compra durante eventuais correções de preços, sem depender exclusivamente de uma previsão de alta.

2. Vendedores: observar a evolução da entressafra, os estoques e a valorização dos contratos internacionais.

3. Mercado exportador: acompanhar o câmbio, o prêmio do açúcar brasileiro e a disponibilidade de embarque nos portos.

O indicador paulista de R$ 128,50 merece atenção porque o mercado físico ainda não apresenta uma valorização consistente, apesar das preocupações com a oferta mundial.

13. Fontes consultadas e links das notícias

Análise elaborada em 13/11/2026. As projeções representam avaliação de mercado, não garantia de preços futuros. Dados sujeitos a revisões pelas fontes oficiais.