Mercado hoje – pontos-chave

• NY Sugar #11: negociado ao redor de 16,6 ¢/lb nesta quinta (queda leve no dia). Em 1 mês, leve alta; no ano, ainda pressionado. Trading Economics

• Comentário de tela: após máxima de 2 meses na terça, o contrato out/25 recuou ontem com realização; Londres #5 ficou levemente positivo. Barchart.com

• Brasil (CS): casas de análise reduziram a projeção 25/26; a Hedgepoint estima ~40,9 Mt de açúcar com ATR/mix limitados por produtividade mais fraca. revistacultivar.com

• Política de combustíveis no Brasil: desde 1º de agosto, a mistura subiu para E30 (30% etanol); medida tende a elevar demanda por anidro e, na margem, dar algum suporte ao etanol. Reuters+1

• Paridade açúcar x etanol (SP): na última semana de julho, o açúcar remunerou ~57% mais que o anidro e ~72% mais que o hidratado, mantendo mix açucareiro nas usinas. cepea.org.br

• Índia: exportações seguem controladas. Para 24/25 foi liberado 1,0 Mt; além disso, há TRQ de 5.841 t para a UE e autorizações pontuais (p.ex. 25 mil t de açúcar farmacêutico/ano). ReutersThe Economic Times+1

Leitura do quadro

• Preço internacional em ~16–17 ¢/lb reflete a combinação de: (i) expectativa de superávit global em 25/26 (Czarnikow apontou +7,5 Mt no fim de junho), (ii) mix açucareiro no Brasil ainda favorecido pela paridade, e (iii) Índia com exportos limitados (remove um “teto” baixista imediato, mas volumes são pequenos). Nasdaqcepea.org.brReuters

• Brasil: a elevação para E30 puxa demanda por anidro, mas a queda recente da gasolina na refinaria tende a piorar a competitividade do etanol na bomba, o que estimula açúcar no mix no curto prazo. Reuters+1

• Oferta CS 25/26: a revisão para ~40,9 Mt (abaixo de ciclos recentes) é potencialmente altista para o 1º semestre de 2026, se confirmadas produtividade/ATR mais fracos. revistacultivar.com

Projeção & estratégia (próximas 2–6 semanas)

• Faixa provável NY #11: 15,8–17,5 ¢/lb enquanto o mercado calibra dados quinzenais da UNICA e sinalizações da Índia. Quebras abaixo de 15,8 exigem surpresa altista de produção no CS ou macro negativo; rompimento sustentado acima de 17,5 pede corte adicional na oferta (CS/Ásia) ou choque altista em energia. (Faixas indicativas; gestão de risco essencial.)

• Basis Brasil/Prêmio físico: pode afrouxar se o mix seguir açucareiro com paridade ruim ao etanol; apertar na entressafra/chuvas.

• Táticas:

  • Vendas escalonadas para Q4/25–Q1/26 em spikes > 17,2–17,5 ¢/lb.

  • Para compradores: travas parciais em dips ≤16,2 ¢/lb; avaliar spreads caso UNICA confirme produtividade fraca.

  • Monitorar: boletins UNICA quinzenais, paridade etanol/gasolina e eventuais novas licenças de exportação da Índia. UNICA Datacepea.org.brReuters